Yrityksen arvonmääritys ja yrityskaupat - Opinto-opas

Opiskelija osaa yleisimmät arvonmääritysmenetelmät kuten vapaiden kassavirtojen diskonttaus (DCF discounted cash flow), osinkojen diskonttaus, verrokkien perusteella määriteltävä arvo arvostuskertoimilla. Opiskelija tunnistaa yleisimmät yrityskauppamuodot ja yrityksen arvonmääritysprosessin osat. Opiskelija ymmärtää yrityskaupassa syntyvät synergiat ja erot pääomasijoittajan ja teollisen ostajan motiivien välillä. Opintojaksolla perehdytään arvonmäärityksessä käytettäviin analyysimenetelmiin ja arvoon liittyviin keskeisiin tekijöihin kuten riskiin, vapaaseen kassavirtaan, osinkoihin sekä pääomantuottovaatimuksiin sekä osakkeenomistajille että korollisen velan myöntäjille. Arvonmääritys antaa välineet parempaan johtamiseen.

Kurssi on työläs ja vaativa ja syventäväksi tarkoitettu opintojakso. Siksi on suotavaa, että opiskelija on suorittanut seuraavat (tradenomi) opintojaksot ennen osallistumistaan kurssille, koska niiden sisältöjen osaaminen on oletettua kurssin alussa.
- Yrityksen talous
- Taloushallinnon ja rahoituksen perusteet
- Johdon laskentatoimi
- Kirjanpito
- Sijoitustoiminta ja arvopaperimarkkinat
- Tilinpäätös ja yritysverotus
- Yrityksen rahoituksen suunnittelu
- tai hallitsee muuten vastaavat osaamiset.

- arvonmääritysprosessin vaiheet ja niiden sisältö
- yrityksen strategian analyysin analysointi ja sen merkitys arvonmäärityksessä
- tilinpäätösanalyysi, keskeisen tunnusluvut ja sen merkitys arvonmäärityksessä
- riskin huomioonotto arvonmäärityksessä ja pääoman tuottovaatimuksessa
- laskennallinen arvomääritys, menetelmien perusajatus ja laskennallinen soveltaminen
- tavallisimmat yrityskaupan muodot
- veroneutraalien yritysjärjestelyjen muodot ja pääperiaateet
- verottajan käyvän arvon määritys ja kursorisesti yrityksen arvonmääritys sukupolvenvaihdoksissa
- yrityskaupan vaiheet ja tärkeimmät sopimukset kuten osakassopimus ja kauppakirja

Osaamistaso 1-2: Opiskelija
•tuntee yleisimpiä yrityskauppamuotoja
•on tutustunut arvonmäärityksen yleisimpiin menetelmiin
•tuntee pääpiirteissään yrityksen arvonmääritysprosessin vaiheet
•tuntee tuottovaatimuksen merkityksen yrityksen arvonmäärityksessä
•tuntee substanssiarvon ja tuottovaatimuksen määrittämisen pääperiaatteet

Osaamistaso 3-4: Opiskelija
•osaa analysoida yrityskauppatilannetta myyjän, ostajan ja yrityksen näkökulmasta
•osaa identifioida yrityksen sukupolvenvaihdokseen liittyvien verohuojennusten ja yritysjärjestelyjen edellytykset
•hallitsee erityyppiset arvonmääritysmenetelmät ja kykenee arvioimaan eri muuttujien merkitystä arvonmäärityksen lopputulokseen ja osaa arvioida yrityksen strategisen tilanteen merkitystä arvonmäärityksessä
•kykenee arvioimaan yrityksen arvonmääritysmalleihin liittyvää tuottovaatimusta tuoton ja riskin suhteen
•kykenee analysoimaan yrityskauppatilannetta myyjän, ostajan sekä yrityksen näkökulmasta sekä niiden verotusta
•kykenee identifioimaan yrityksen sukupolvenvaihdokseen liittyvien verohuojennusten edellytyksiä
•tuntee yritysjärjestelyjen verohuojennusten edellytykset ja kykenee arvioimaan vaihtoehtoisia toteutustapoja

Osaamistaso 5: Opiskelija
•osaa kuvailla perusteellisesti yrityksen arvonmäärityksen vaiheet ja yrityskauppaan liittyvien riskien identifioinnin, verotuksen ja verohuojennukset
•hallitsee erinomaisesti erityyppiset arvonmääritysmenetelmät ja kykenee arvioimaan eri menetelmien käyttökelpoisuutta, sekä osaa ottaa riskeihin liittyvät tekijät huomioon arvonmäärityksessä ja yrityskaupan toteuttamisessa
•kykenee määrittelemään yrityksen arvonmääritysmalleissa käytettävän tuottovaatimuksen yrityksen tilinpäätös- ja muiden historiatietojen avulla
•hallitsee yrityksen arvonmääritysprosessin sekä kykenee tekemään ratkaisuja yrityskaupan toteuttamisessa esiin tulevien ongelmien ja verotusasioiden ratkaisemiseksi ja arvioimaan niiden merkitystä

Läsnäolo
Opintojaksojen contact-, online ja blended-toteutuksilla edellytämme läsnäoloa lukujärjestykseen merkityillä opetuskerroilla. Jos olet poissa opetuskerroilta yli 25% arvosanasi laskee yhdellä numerolla. Jos olet poissa opetuskerroilta yli 50%, opintojakso hylätään.

Toteutuksen tentit suoritetaan tällä hetkellä Haaga-Heliassa Exam-verkkotenttinä ja ne tullaan tekemään kampukselle erilliseen verkkotenttitilaan, johon opiskelija varaa itsenäisesti ajan.

Moodlessa olevat oppimateriaalit sekä

Soveltuvin osin:

- Katramo, M. et al: Yrityskauppa, Sanomapro 2013, e -aineisto (yrityskauppojen osalta , mutta soveltuu osin myös arvonmääritysosioon)

- Kallunki & Niemelä. Osakkeen arvonmääritys - onnistunut sijoituspäätös. 2012. Saatavana e-kirjana. (Tämä on jo vanha kirja, mutta selvästi helppolukuisempi kuin Harri Seppäsen Yrityksen arvonmääritys kirja) (arvonmäärityksen osalta)

- Seppänen, Harri. Yrityksen arvonmääritys. 2017. Alma Talent Oy. Saatavana e-kirjana. (arvonmäärityksen osalta). Uudempi kirja, mutta erittäin tekninen eli soveltuu mielestäni erityisesti arvonmäärityksestä kiinnostuneille.

- McKinsey: Koller, Goedhart & Wessels: Valuation - Measuring and Managing the Value of Companies, 2015 tai 2020 e-kirjana ja kirjastossa (arvonmäärityksen osalta).

Toteutukselle pyritään sisällyttämään vierailijaluentoja eri yrityksistä.

Pasilan toimipiste

Exam-verkkotenttinä ja ne tullaan tekemään kampukselle erilliseen verkkotenttitilaan, johon opiskelija varaa itsenäisesti ajan. Varsinainen tentti joulukuussa. Tentin voi uusia Examissa tammikuussa ja helmikuussa.

Suomi

20.10.2025 - 12.12.2025

Useita palautettavaa oppimistehtäviä (10kpl). Useita testaa tietosi kyselyitä (12kpl)

14.05.2025 - 22.05.2025

EVENING
CONTACT
TRB5HEECO1

Mikko Kumpulainen

15 - 50

Alustavasti: kurssilla kerätään pisteitä, joiden perusteella arvosana muodostuu.
Tentti 40p
Palautettavat oppimistehtävät 16p (parityö)
Palautettavat oppimispäiväkirjat 8p
Testaa tietosi kyselyt 12p
Arvonmääritysraportti 20p (parityö)
Tuntiaktiivisuus 4p

Bonuksena kurssin kertaukseen suunniteltu pakohuonepeli +5p

Arvosana / alaraja pisteissä:
5 / 90p
4 / 80p
3 / 70p
2 / 55p
1 / 40p

TRALI Tradenomi liiketalous

0.00 op

H-5